2020年三季度营收毛利率均超预期蔚来创新商业模式已跑通- 大理

2020年三季度营收毛利率均超预期蔚来创新商业模式已跑通

2020年11月19日 10:49 浏览：272 来源：旺客宝

“2020年下半年毛利率超过10%”，是蔚来汽车董事长李斌在蔚来2020年第二季度财报电话会上定下的目标，在第三季度就超预期完成了。

北京时间11月18日上午5点，蔚来对外发布2020年第三季度财报。数据显示，截至9月30日，蔚来汽车第三季度实现总营收达45.26亿元（约合6.666亿美元），运营亏损进一步收窄至9.46亿元，环比下降18.4%，同比下降60.7%。

在毛利率方面，蔚来第三季度实现汽车销售毛利率14.5%，综合毛利率12.9%。单车销售及综合管理费用同比下降68.2%，体系化效率显著提升。“随着季度交付量的稳步增长和高价车型销量占比的上升，加上物料采购成本和制造费效的持续改善，三季度的整车和综合毛利率的表现，超过我们此前的预期。”李斌如是说。

业内人士表示，以用户体验为原点的思维模式加上敏捷的组织架构，使得蔚来在产品研发和销售扩张两方面的效率均大幅提升，这才是“蔚来可期”。

毛利率达两位数目标实现

全年现金流将转正

蔚来今年第三季度的优异表现，不仅超李斌的预期，亦超出业内人士的预期。此前，4名华尔街分析师对蔚来第三季度营收平均预期约为6.55亿美元，而蔚来三季度实际总营收约为6.67亿美元，交出了一张漂亮的成绩单。

超预期的营收，受益于蔚来旗下车型在三季度的优异市场表现。官方数据显示，蔚来2020年三季度交付新车达1.22万台，同比增长154.3%，环比增长18.1%。其中，三季度蔚来品牌旗舰车型ES8交付3530台，占比28.9%；ES6交付8660台，占比达70.9%。

受益于此，蔚来三季度的汽车销售额达约42.67亿元，较去年同期增长146.1％，环比增长22.4％。

三季度强劲的交付量，使得蔚来的汽车销售毛利率达到14.5%，综合毛利率为12.9%，2020年内累计提升超20个百分点。蔚来汽车创始人李斌表示，毛利率的超预期上升，主要是因为季度交付量的稳步增长和高价车型销量占比的上升，加上物料采购成本和制造费效的持续改善。

此前，在8月11日举行的蔚来二季度财报电话会上，李斌曾对外表示，蔚来非常有信心在今年下半年汽车销售毛利率和综合毛利率均达到两位数。随着三季度财报的发布，蔚来这一目标已然实现。

不仅如此，随着蔚来的体系优势逐渐显现，2020年第三季度的运营亏损也进一步收窄至9.46亿元，环比下降18.4%，同比下降60.7%。同时，蔚来在三季度再次实现了正向经营现金流。“我们有信心，2020年全年总体实现经营活动现金流转正。”李斌提出。

创新商业模式已跑通

四季度销量将达1.7万台

进入2020年后，以蔚来汽车为代表的造车新势力们，成为我国新能源汽车增长的重要力量，在消费者中的认可度也越来越高。

目前，蔚来同时是中国造车新势力中交付数较高和平均单价较高的企业。最新数据显示，今年1~10月，蔚来汽车已累计交付约3.14万台新车，同比增长111.4%。其中，10月蔚来汽车交付新车5055台，同比增长100%，实现自今年3月以来连续第8个月同比增长。这也是蔚来月度交付量首次突破5000台。随着订单数的不断创新高，蔚来已着手继续提升产能。“公司团队正在与合作伙伴一起进一步提升产能，预计明年一月份将全供应链产能提升至每月7500台。”李斌对外透露。

基于当前企业良好的发展态势，蔚来对其第四季度业绩表现充满信心。李斌在本次电话会议上明确，预计今年四季度整车交付数将再创新高，达16500-17000台，同时今年第四季度营收预计为62.587~64.358亿元人民币，环比上涨38.3%-42.2%。

那么，蔚来提出2020年实现经营活动现金流转正、四季度营收在三季度的基础上再涨近40%的底气来自哪儿呢？上述业内人士表示，2020年，对于蔚来来说是其摆脱困境的快速发展年。蔚来的底气，除却销量的快速提升，还与其融资的迅速到位、新技术新产品以及新商业模式的推出紧密相关。

融资方面，仅从2月6日到3月5日不到一个月的时间，蔚来就完成了三笔可转债融资，累计4.35亿元。6月15日完成7200万股增发以及1080万股30天有效的额外认购权，共融资近5亿美元（折合人民币约35.02亿元）。

截至今年三季度，蔚来账上现金储备达222亿元，拥有充足的资金储备进行新产品的研发。

在新产品、新技术上，蔚来近期动作不断。蔚来10月份发布了业内领先的Navigate on Pilot（NOP）领航辅助等全新功能，进一步增加了蔚来NIO Pilot自动辅助驾驶系统的竞争力。“我们正在加速第二代技术平台NT2.0的开发。”李斌表示，NT2.0的核心是行业领先的量产自动驾驶系统，更多细节将在“2020 NIO DAY”上发布。

今年8月，蔚来正式推出BaaS（即Battery as a Service）服务，通过将电池从整车中分离出来，提供了车电分离、电池租用、可充可换可升级的服务。广州车展前，蔚来再次发布100kWh电池系统及电池升级全系方案，与BaaS模式正式形成系统闭环。

李斌还在电话会上提到：“我们推出100度电，包括后续更大容量的电池包，其实大大增加了70度电电池包用户的吸引力——因为他们有机会可以灵活升级，这一点很重要，并不是每个人都必须买100度电，或者说更大的150度电。平时使用70度电，有需要的时候用更大容量的电池包，从这个角度来讲，大大增加了70度电的竞争力。”

在李斌看来，依托于换电平台及相关技术，蔚来依靠商业模式的创新，降低了用户购车门槛和使用成本，将吸引越来越多的高端品牌燃油车用户选择购买蔚来车型。蔚来11月6日推出100kWh电池及灵活升级方案后，11月的订单中BaaS模式购车占比已达35%，并持续上升。有了消费者的青睐，相信BaaS结合灵活升级的购车模式将进一步刺激蔚来销量持续上涨。

据了解，目前蔚来正在开发成本更低、体验更好的二代换电站，预计将在明年上半年开始部署。

无论是自动辅助驾驶新技术的推出、100kWh电池包的推出、营收毛利率超预期，还是体系化效率的提升，都意味着蔚来的创新商业模式已经跑通。

（本文不构成任何投资建议，信息披露内容以公司公告为准。投资者据此操作，风险自担。）